汉高Henkel市场 | 關稅風暴下膠業老大打響漲價「第一槍」！

一場突如其來的全球關稅風暴，正將跨國企業捲入成本激增與供應鏈動盪的漩渦。 4月2日，美國白宮宣布將對所有國家進口商品徵收10%“基準關稅”，政策將於4月5日正式生效。此舉迅速引發中國、歐盟等經濟體的反制措施，全球貿易緊張局勢驟然升溫。在這場關稅大戰中，作為產業鏈關鍵環節的膠合劑產業首當其衝——全球龍頭漢高集團（Henkel）於4月3日率先宣布漲價，揭開了製造業成本傳導鏈的冰山一角。

▌漢高打響漲價「第一槍」 ，下游企業承壓預警

可能是面對關稅政策帶來的成本壓力，漢高集團宣布自2025年5月1日起調整產品價格，成為關稅風暴後膠合業首個公開漲價的企業。在其官方公告中，漢高直言漲價源於“原材料、環保及物流成本持續攀升”，並強調“既有訂單若交貨日期在5月1日後，也將執行新價格”。這項決定意味著，從汽車製造到電子設備組裝，依賴漢高黏合劑的下游企業將直面成本激增挑戰。

而早在2025年年初，漢高就已發過一次漲價通知，稱其發現公司處於複雜多變的宏觀經濟形勢中，受貨幣政策影響，經濟增長放緩，市場環境面臨持續的通貨膨脹壓力，能源價格歷史性上漲，勞動力成本不斷上升。基於這些挑戰，需要對公司產品組合中的選定產品進行價格調整，並將於2025年1月10日生效。

漢高作為全球膠黏劑產業名副其實的“老大”，其定價策略具有風向標意義。此次漲價可能觸發相關競爭對手跟進，形成「成本上漲-傳導提價-二次通膨」的連鎖反應。據悉，膠黏劑用量通常為電池總材料的2-5%，成本約佔電池製造成本的1%，對相關企業將帶來較大成本壓力。

▌業績亮眼難掩隱憂，關稅陰影籠罩未來成長

此次調價恰逢漢高發表2024年「逆勢成長」的財報。數據顯示，漢高全年銷售額達215.86億歐元，有機成長2.6%，調整後營業利潤年增20.9%至30.89億歐元。黏合劑技術部門在行動電子領域拉動下成長2.4%，消費品牌業務則受益美髮產品達到3.0%成長。

「我們在充滿不確定性的環境中證明了策略韌性。」漢高CEO Carsten Knobel在業績會上強調。但財報的隱憂已現端倪：外匯波動造成1.8%銷售損失，物流成本在2024年第四季年增18%。更嚴峻的是，新關稅政策疊加地緣政治風險，或將使2025年原物料成本再增加5%-8%。

▌產業預警：關稅大戰或引發連鎖反應，企業需築牢 “防禦線”

此次「10%基準關稅」不同於以往定向制裁，其無差別打擊特性令全球產業鏈措手不及。以膠合劑產業為例，主要原料如環氧樹脂、聚氨酯等跨國採購比例過高，關稅成本將沿著「化學原料-膠黏劑-終端製造」鏈條逐級放大。

有業內人士表示：這不僅是價格問題，更是供應鏈重構訊號，企業或將加速區域化採購策略，在東南亞、墨西哥等地佈局二級供應鏈。但短期來看，庫存管理與成本轉嫁能力成為生存關鍵。若關稅大戰長期化，原材料、運輸、合規等綜合成本或形成 “疊加效應”，不排除更多企業跟進調價，甚至引發局部產業鏈重構。

從美國關稅政策突發到漢高率先漲價，全球膠合劑產業正經歷一場 「壓力測試」。漢高的漲價決策，或許只是全球製造業成本重建浪潮的第一個浪頭。這場由貿易摩擦引發的連鎖反應，不僅考驗企業短期成本消化能力，更倒逼全球產業鏈在動盪中尋求新的平衡。隨著關稅大戰持續演進，膠業乃至全球製造業的 「蝴蝶效應」 或將持續顯現，而如何在風暴中錨定航向，已成為所有市場參與者必須直面的課題。